精礦供應(yīng)持續(xù)充裕 　　受低迷的行情拖累，嘉能可在2015年四季度初宣布將在2016年削減50萬噸鋅精礦以及10萬噸鉛精礦產(chǎn)量。受此影響，2015年四季度進(jìn)口鉛鋅精礦的加工費(fèi)已呈現(xiàn)下降的趨勢，不過由于天氣原因以及即將來臨的春節(jié)假期原因，2015年四季度國內(nèi)冶煉廠均備有較高的原料庫存，國內(nèi)市場加工費(fèi)依舊保持在較高水平，冶煉廠依然面臨寬裕的原料供應(yīng)，再考慮到港口庫存這一情況，預(yù)計(jì)精礦供應(yīng)充裕將持續(xù)到2016年一季度。 　　冶煉產(chǎn)量繼續(xù)分化 　　精礦供應(yīng)依舊充裕，將能繼續(xù)支撐2016年第一季度鉛鋅冶煉廠的正常開工，不過考慮到春節(jié)假期以及下游疲軟因素，原生鉛鋅產(chǎn)量的增幅或略有放緩。 2016年一季度再生鉛產(chǎn)量仍舊會受到增值稅退稅幅度變窄的壓制，而且再生鉛廠開工更容易受到春節(jié)因素的影響。料2016年第一季度精鋅產(chǎn)量增幅在6%左右，而精鉛產(chǎn)量繼續(xù)維持負(fù)增長。 　　看淡一季度鉛鋅消費(fèi) 　　2015年四季度精鉛消費(fèi)旺季略有啟動(dòng)，不過這部分提前透支了電動(dòng)自行車領(lǐng)域的電池需求，另外2月份動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)的開工水平通常不足，因而看淡2016年一季度中國精鉛消費(fèi)情況。鋅的消費(fèi)與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況密切相關(guān)，市場人士多預(yù)計(jì)2016年中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)向下，料2016年一季度鍍鋅、壓鑄、氧化鋅、銅材、電池領(lǐng)域的增幅繼續(xù)萎縮，拖累精鋅消費(fèi)。 　　行業(yè)景氣或繼續(xù)下行 　　總體而言，2016年第一季度中國鉛鋅礦山生產(chǎn)積極性更加低落，不過冶煉廠原料短期內(nèi)難以看到緊張，冶煉廠繼續(xù)保持較高開工水平，需求受制于春節(jié)因素以及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境或出現(xiàn)環(huán)比回落，中國鉛鋅市場基本面略有惡化，另外一季度鉛鋅行業(yè)投資也是淡季，預(yù)計(jì)2016年一季度行業(yè)景氣或繼續(xù)下行。 　　預(yù)計(jì)2016年一季度國內(nèi)現(xiàn)貨鉛鋅礦價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，鉛：12000元~13500元/噸，鋅：12000元~13500元/噸。